Flash veraniego / Rey bono

... El Próximo Gobierno lo tiene crudo para ponerse a trabajar duro. Del “SISTEMA PÚBLICO DE PENSIONES”, el déficit de estas lleva camino de superar en 2016 los 18.000 millones, cifras insoportables, estamos ante unas cantidades que demuestran un Estado derrochador y confiscatorio, no les quiero amargar el verano pero necesitamos “AJUSTES” inmediatos para cumplir con déficit /deudas (el déficit a mayo está totalmente desbocado, estos meses pasados hemos gastado lo que no se sabe con la repetición de elecciones, sin poder decir ”BASTA” en ese periodo), lamentablemente a mi amiga Gallega la volveré a deprimir.

Los mercados agradecen a España por llegar en auxilio de Europa y frenar a “Podemos”, hemos dado el paso adelante con el resultado electoral que supone un alivio para Europa. Se vuelve a repetir tantas veces la historia, somos “QUIJOTES”, pero casi siempre damos el paso adelante para mostrar camino, los Españoles somos únicos, aunque de vez en cuando nos pegamos “PATINAZOS” como la eliminación en octavos en Europa, como dice un amigo que me envió un WHATSAPP:

EMPIEZA A NOTARSE LA MEJORÍA EN ESPAÑA, NUESTROS JÓVENES VUELVEN A CASA / DE MOMENTO LOS 22 DE LA SELECCIÓN

Una cifra que hay que seguir con prudencia es que la economía ha necesitado una financiación de 1.077 millones en el primer trimestre, provenientes tanto de la Economía doméstica como de las Administraciones, necesitaron liquidez superior a la del 2015, por el contrario las Sociedades no financieras presentaron una capacidad de financiación de casi 13.000 millones superior a la del 2015 y las Instituciones Financieras registraron una capacidad de financiación de 3.280 millones superiores al año anterior.

¿QUIEN ESTÁ SOPORTANDO Y CUMPLIENDO CON CRECES LOS EFECTOS DE LA CRISIS?

La respuesta es muy fácil:

DEUDA DEL ESTADO EN LA CRISIS SUBE EN 632.000 MILLONES Y LA PRIVADA DESCIENDE 586.000 MILLONES / SOBRAN COMENTARIOS

Las elecciones fueron muy positivas para nuestra deuda: se confía en la formación de un nuevo Gobierno. REBAJA EN LA PRIMA DE RIESGO (otro día matizaré las interpretaciones de este concepto) con una disminución del riesgo político, descendiendo el bono de 1.63% al 1,45%, incluso tocamos el 1.28%, me sube la moral el que la deuda Italiana cotiza ahora con prima con relación a la nuestra, no olvido que nuestra deuda llegó a cotizarse 116 puntos más que la italiana.

Además el dinero ha vuelto a entrar en nuestros mercados de deuda, tanto en el de 10 años como en el de 5 y en el de 2, en este último el rendimiento ha pasado del 0.06% al -0.17%, importante cambio.

Tenemos noticias “EXCELENTES” para nuestra deuda porque las circunstancias nos vienen de perlas en el futuro, el BCE UTILIZA HASTA AHORA el criterio proporcional del peso de cada país para comprar su deuda, pero el mercado descuenta que va a cambiar el criterio de primar la compra de bonos de los países mas endeudados (España /Italia), el B.C.E no puede comprar parte del bono Alemán porque la rentabilidad del cupón de los títulos alemanes a 7 años ha caído por debajo del –0.4%, con lo que con la normativa vigente no puede estar en el balance del B.C.E. El Bono Alemán a 15 años cotiza en negativo, lo mismo sucede con el francés que cotiza por debajo de los limites del B.C.E:

EL BCE TIENE LA OPCIÓN DE REDUCIR LA TASA DE DEPÓSITO

Con estos datos estoy quitando al futuro Ministro de Economía presumir del comportamiento de nuestra deuda, todo se debe al B.C.E, QUE TAMBIÉN VOY A DECIR no lo hace por gusto, sino que el mercado le ha cerrado las puertas y no le queda más remedio que ayudar sin quererlo a los países periféricos para invertir las cantidades mensuales acordadas, se cumple una vez más que los “MERCADOS” MANDAN y el resto “CURRITOS” obedecemos.

Las divergencias entre las Políticas Monetarias entre EE.UU Y EU dan señales de concentrarse en Bonos de corta duración, el riesgo en los mercados es que como ocurrió en 1994 el tipo de interés se dispare 300 puntos en 12 meses, el porqué de la corta duración lo baso en la sensibilidad que tiene el inversor a la capacidad de un país o deudor a repagar su deuda.

Los inversores se han lanzado a comprar Bonos Ingleses con la esperanza de subida de tipos, al mismo tiempo los seguros de riesgo de impago (COBERTURAS CURRENT DEFAULT SWAPS, BUENA LA ARMÉ CON LAS COBERTURAS DEL ULTIMO COMENTARIO), están en máximos desde 2013, es decir compran deuda y al mismo tiempo se están asegurando contra su impago, el 10 años se sitúa por debajo del 1% por primera vez en su historia tocando 0.94%, mientras que el jueves antes del BRESIT estaba en 1.373%.

En los mercados de deuda cuando se producen compras baja la rentabilidad, este ataque comprador es la posible respuesta a la intervención del Banco Central. Este tiene 300.000 millones de euros con el objetivo de mantener el funcionamiento de los mercados, conviene no olvidar que U.K ha perdido “LA TRIPLE AAA”, por AA, incluso el Alemán situándose en territorio mas negativo en –0,1120%.

Tengo mi criterio pero hoy no toca en manifestarme si veo un “BURUJÓN” en los mercados de deuda, pero conviene ser prudentes, porque hay movimientos muy raros y difíciles de entender en términos racionales, solo diré que la renta fija sigue creciendo y se resiste a explotar, por hoy lo dejaré una pregunta que Vds. deben contestarse a sí mismos:

¿CÓMO ES POSIBLE QUE ALGUIEN CONTRATE UN PRODUCTO DE INVERSIÓN A 10 AÑOS SABIENDO QUE NO TENDRÁ NINGUNA RENTABILIDAD?

¿ES QUE NO TENDREMOS NUNCA INFLACIÓN Y SIEMPRE HABRÁ DEFLACIÓN Y RECESIÓN?

¿TIENE LÓGICA QUE EL BONO A LARGO PLAZO COTICE TANTO TIEMPO CON UN GAP NEGATIVO RESPECTO A LA INFLACIÓN SUBYACENTE?

¿CORRELACIÓN ENTRE BONO AMERICANO /BONO ALEMÁN /ORO?

No me sean perezosos, porque con las claves he pretendido que sean claras para que Vds. tomen sus decisiones, seguro que una “AMIGA” que además escribe como los Ángeles en un periódico con el que yo colaboro, lo ha captado y tomará sus decisiones siempre correctas, observarán al principio y final que mi relación con el “ENTORNO” femenino marca mis formas de entender mis conclusiones.